덴티움 (145720) 중국시장 확대 / 투자포인트 알고 투자하자

출처 : 덴티움 홈페이지 [편집 : 냥이펜트하우스]

 기업개요

덴티움은 임플란트 사업으로 치과용 의료기기 및 생체치료를 개발 생산 판매하는 중국 및 국내 시장 점유율 2위인 치과용 의료기기 전문 기업입니다. 임플란트는 생체에 들어가는 제품으로 무균 방진 시설에서 정밀가공해야함으로 설비투자와 기술이 필요로 하는 제품입니다. 65세 이상의 고령 인구 증가가 가속화되고 있고, 기대 수명도 증가되고 있어 치과용 임플란트가 부각되고 있습니다. 치과용 임플란트가 매출 비중의 86%를 차지하고 있고 치과용 장비가 7%정도 차지하고 있습니다.  

 

 투자포인트

덴티움이 자체개발한 CBCT가 중국에서 판매 인허가 승인이 되어 올해 판매를 확대할 예정입니다. 또한, 중국에 있는 임플란트 생산 공장 가동률을 작년엔 30%였다면 올해 100% 가동할 예정이라 올해의 액션이 긍정적입니다. 중국 뿐만 아니라 작년 코로나로 인해 성장이 주춤했던 유럽, 두바이, 인도 등 올해 2분기부터 코로나 전의 성장률을 따라갈 것으로 보여집니다. 

아래 그림은 중국 매출액과 전망입니다. 

출처 : 대신증권 리포트 [편집 : 냥이펜트하우스]

올해의 덴티움은 중국에 달려있을 것으로 예상됩니다. 중국 지역에서 유통상 확보를 통한 여러 도시 확장과 직접 판매 비중 확대로 신규 거래처를 뚫어여한다는 점입니다. 

 

 주가 흐름

출처 : 네이버 금융 [편집 : 냥이펜트하우스]

2018년 말부터 영업이익의 부진으로 주가가 하락하고 작년 3월 저점 이후 주가는 옆으로 횡보하고 있습니다. 

 

 최근 이슈

덴티움이 국내 임플란트 기업과 비교했을 때 저평가 되었다는 판단으로 목표주가를 올렸습니다. 

[편집 : 냥이펜트하우스]

작년 말 덴티움은 미국 FDA로부터 임플란트 시술용 의료장비 승인을 받아 주가가 한때 상승하기도 했습니다. 

작년 서울지방국세청으로부터 법인세 등 세무조사로 인해 1,850,984,385원의 벌금 부과를 받기도 하였습니다. 

 

 종목 분석

출처 : 네이버 금융 [편집 : 냥이펜트하우스]

재무재표상으로 매년 매출액이 꾸준히 증가하고 있고 영업이익 순이익도 증가하고 있습니다. 제가 개인적으로 좋아하는 재무재표 구성입니다. 영업이익률도 증가하고 부채비율도 감소하고 있습니다. 

 

냥이펜트하우스의 결론

국내 2위 임플란트 업체인 덴티움은 올해 중국 시장 확보가 가장 중요할 것으로 보여집니다. 중국 시장 확대를 위해 일단 코로나 19 해결이 제일 먼저 이뤄져야합니다. 다음달부터 백신 접종이 예정되어 있지만 중국의 상황도 고려해야 하겠습니다. 단순히 고령화에 따른 임플란트 수요만으로 덴티움을 투자하기엔 다소 매력이 없어보입니다. 국내 시장 점유율 50%정도인 오스템 임플란트와의 경쟁에서도 점유율 16%의 덴티움만의 경쟁력을 확보하는 것도 중요한 투자 포인트가 될것 같습니다. 

 

투자는 개인의 몫이기 때문에 신중히 생각하고 투자하시길 바랍니다.
아직 재테크 꿈나무라 모르는게 많기 때문에 좋은 조언 해주시면 감사하겠습니다.
(꾸벅)